“打破共识”系列之一：地产“落”，消费“升”.docx

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国际经验显示，消费回升先于地产企稳 5

“后地产时代”第5年，消费增速先于收入增速见拐点 5

消费倾向的“U”型特征，是容易被市场忽视的 7

当下，中国或处于消费倾向“U型”反转的起点 9

2015年，是房地产对宏观经济影响的重要转折年 9

2026年前后，或将迎来“新周期”的起点 13

3.2026年预期差：地产“落”、消费“升” 15

收入与消费增速对“地产”的逐步脱敏，时至势成 15

服务业消费释放的空间已然打开，潜力可期 17

扩内需政策持续加码、针对性发力，有效助力 19

图表目录

图表1：后地产时代，主要经济体居民可支配收入增速持续走低 5

图表2