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产业关联视角下中国金融业“脱实向虚”测度与国际比较：理论、实证与启示

一、引言

1.1研究背景与意义

在全球经济一体化与金融创新不断深化的时代背景下，金融“脱实向虚”已成为国内外经济领域广泛关注的重要现象。从国际层面来看，自2008年全球金融危机爆发后，人们深刻认识到金融与实体经济失衡所带来的巨大冲击。美国在危机前，金融行业过度膨胀，大量资金涌入房地产和金融衍生品市场，金融资产价格泡沫严重，实体经济却面临着产业空心化、制造业萎缩等问题，经济增长过度依赖金融投机，金融脱离实体经济的支撑，最终引发了系统性的金融危机，对全球经济造成了重创。欧洲部分国家在债务危机期间，同样暴露出金融“脱实向虚”的问题，金融机构热衷于高风险的投资业务，对实体经济的信贷支持不足，使得实体经济发展陷入困境，进而加剧了债务危机的蔓延。

近年来，中国金融市场快速发展，在为实体经济提供支持的同时，“脱实向虚”的趋势也逐渐显现。随着金融创新的不断推进，金融产品日益丰富，金融市场规模迅速扩张，一些金融机构和企业过度追求金融投资的高收益，导致资金在金融体系内部空转，如银行同业业务规模不断扩大，资金在金融机构之间反复流转，未能有效进入实体经济领域，造成实体经济融资难、融资贵的问题。房地产市场作为虚拟经济的重要组成部分，吸引了大量资金流入，房价持续上涨，房地产投资过热，挤压了实体经济的投资空间和资源，许多实体企