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损失厌恶心理对基金赎回行为的影响

引言

随着居民财富管理需求的增长，公募基金已成为大众参与资本市场的重要工具。数据显示，我国基金投资者数量已超数亿，基金规模突破数十万亿元（中国证券投资基金业协会，近年）。在这一背景下，投资者的赎回行为不仅影响个人资产配置效率，更关乎基金产品的流动性管理与市场稳定性。传统金融理论假设投资者是“理性经济人”，但行为金融学研究发现，心理因素对投资决策的影响远超传统模型预测。其中，损失厌恶心理作为行为金融学的核心概念之一，深刻影响着投资者的赎回决策：当基金净值波动时，投资者对“损失”的敏感度显著高于对“同等金额收益”的敏感度，这种非对称心理反应往往导致非理性赎回行为。