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有限理性下的房地产价格波动解释

一、引言：传统理论的局限与有限理性的引入

房地产作为兼具居住属性与投资属性的特殊商品，其价格波动始终是经济学研究的核心议题。传统主流经济学基于“完全理性人”假设，通过供需模型、成本定价理论或租金资本化模型解释价格波动，认为市场参与者能充分获取信息、精准计算收益并做出最优决策。然而，现实中房地产市场常出现“非理性繁荣”与“恐慌性抛售”并存的现象——例如某城市房价在政策微调后短期内暴涨30%，随后因预期反转又快速回落20%，这类偏离基础价值的剧烈波动难以被传统理论完全解释（Shiller,2000）。

在此背景下，行为经济学提出的“有限理性”框架为理解房地产价格波动提供了新视角。有限理性理论认为，受信息获取成本、认知能力边界及决策时间限制，市场参与者无法实现完全理性决策，其行为更多依赖启发式判断、情绪驱动与社会互动（Simon,1955）。这种视角下，房地产价格不仅由供需基本面决定，更与参与者的认知偏差、预期形成机制及群体行为密切相关。本文将围绕有限理性理论，从市场参与者行为特征、波动驱动机制及实证案例三个层面展开分析，尝试构建更贴近现实的房地产价格波动解释框架。

二、有限理性理论与房地产市场的行为特征

（一）有限理性的理论内涵与发展

有限理性概念由诺贝尔经济学奖得主赫伯特·西蒙（HerbertSimon）于20世纪50年代首次系统提出。西蒙指出，