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泸州老窖厚积砺剑，蓄势待发：泸州老窖新周期进击之路.docx

泸州老窖厚积砺剑，蓄势待发：泸州老窖新周期进击之路.docx

    投资案件

    投资评级与估值

    预计公司2025-2027年归母净利润分别为109.8、118.8、135.2亿元，分别增长-18.5%、8.2%、13.8%；2025-2027年EPS分别为7.46、8.07、9.18元/股，公司2025-2027年盈利预测对应PE分别为14x、13x、12x。我们认为26年公司将迎来周期反转，27年有望加速增长，26-27年有望迎来估值与业绩双击，参考头部白酒公司2017-2024年估值水平，给予27年20-

    25倍PE，对应市值空间2704-3380亿，维持买入评级。

    关键假设点

    预测2025-202

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