企业并购中业绩承诺的动因、效果与反思——以汇冠股份并购旺鑫精密为例.docxVIP

企业并购中业绩承诺的动因、效果与反思——以汇冠股份并购旺鑫精密为例

一、引言

1.1研究背景与意义

在当今资本市场中，企业并购已成为企业实现扩张、优化资源配置、提升竞争力的重要战略手段。随着并购活动的日益频繁，业绩承诺作为并购交易中的关键环节，愈发受到市场参与者的广泛关注。业绩承诺是指在企业并购过程中，被收购方对未来一定时期内的业绩表现作出的明确承诺，通常以财务指标如净利润、营业收入等作为衡量标准。这一举措旨在为并购方提供一定的保障和预期，降低并购过程中的信息不对称风险，增强交易的可行性和吸引力。

从战略层面来看，业绩承诺有助于企业在并购时明确双方的目标和预期，促进资源的有效整合，实现协同效应，推动企业的战略布局和业务拓展。在财务方面，若被收购方达成业绩承诺，并购方可能获得额外收益并增强财务稳定性；反之，若未达成，补偿机制则可在一定程度上保护并购方的财务利益。然而，业绩承诺也并非毫无风险。过高的业绩目标可能给被承诺方带来巨大压力，迫使其采取短视或冒险的经营策略，同时，市场环境变化、政策调整等不可控因素也可能导致业绩承诺无法实现。

汇冠股份并购旺鑫精密这一案例具有典型性和研究价值。2014年，汇冠股份为解决盈利不稳定的局面，入局智能终端部件行业，以近10亿元的价格收购了旺鑫精密92%的股权。当时，旺鑫精密从事智能手机等消费类电子产品精密结构件的研发、生产和销售，拥有华为、