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AI引爆供需缺口，光芯片迎黄金机遇

AI需求旺盛而EML产能紧缺，高端EML供需缺口扩大。一方面，光芯片需求旺盛，各大厂商加码AI芯片竞赛，具体来看，英伟达Rubin网卡升规且数量翻倍，谷歌TPUv7性能强劲，亚马逊Trainium3升级显著，驱动800G/1.6T光模块的需求增长G，P联效率。AI基础设施建设

对以太网交换机和高速光模块的强劲需求，以及光互连技术在AIscale-up网络中的应用推广，带动光芯片需求提升。在AI算力集群中，EML芯片的价值更为凸显。另一方面，EML技术门槛高且光学组件复杂，以及设备生产、工艺调试的较长周期，导致了当前的供应紧张。全球EML产能较集中，主要由Lumentum、Coherent、三菱、住友、博通、索尔思等少数巨头主导，供应排至2027年后，国产替代空间广阔。

EML与硅光双技术长期将并行发展。1）在400G/通道的3.2T及更高速率的场景下，目前EML技术已经基本成熟，而硅光等方案还在进行技术探索。数据中心和电信设备商在现有架构上切换成本高、周期长，因此在未来相当长一段时间内EML的需求依然会持续，并且更高速率EML的开发进度能够友好的支撑3.2T以上光模块的需求。2）随着数据中心、核心骨干网等场景进入到800G/400G