汇率及流动性框架系列之一：后续结售汇对流动性有何影响.docx

目录

如何分析结售汇对流动性的影响 3

从海关贸易顺差到外汇占款的传导链条 3

会计科目具体变化 4

怎么看待结汇资金规模和未向央行平盘外汇头寸 6

央行汇率管理工具箱有哪些工具 8

风险提示 10

插图目录 11

如何分析结售汇对流动性的影响

从海关贸易顺差到外汇占款的传导链条

从跨境贸易顺差向银行体系流动性的传导，主要体现为“海关贸易顺差→银行代客涉外收付款→银行代客结售汇→央行外汇占款”四个核心环节，各环节间的差异决定了流动性释放的强度与节奏。

图1：结售汇对流动性的影响路径

国家外汇管理局，国联民生证券研究所绘制

海关贸易顺差与银行代客涉外收付款净额的差异，主要源于跨境收付时间