供给收缩叠加大宗叙事，持续看好煤炭板块表现.docx

前北港库存水平同比低位：截至2026年2月27日，环渤海港煤炭库存为2396万吨，周环比增长1.84%，同比下降18.16%；其中，秦皇岛港煤炭库存为508万吨，周环比增长1.80%，同比下降26.59%。此外，美伊局势仍然维持紧张。根据人民网报道，美方近期持续对伊朗施加军事压力，在中东地区大规模集结兵力。美伊局势延续紧张的背景下，国际能源价格或将持续抬升，带动煤炭价格走强。展望后市，海外煤炭供给不确定性仍存，叠加美伊局势扰动全球能源价格，国际煤价对国内形成持续拉动，叠加国内港口库存低位运行，预计煤价易涨难跌。

投资思路：淡季不淡，煤价强势有望超预期，关注弹性