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机器学习在股票量化策略中的因子挖掘

一、引言

股票量化投资的核心在于通过数据挖掘发现能解释或预测股价波动的关键因子，进而构建策略获取超额收益。传统量化策略依赖人工经验构建因子库，如市盈率、市净率等财务指标，或成交量、涨跌幅等技术指标，但这类方法在市场复杂度提升的背景下逐渐显露局限：线性假设难以捕捉非线性关系、高维数据导致“维度灾难”、静态模型无法适应市场结构变化（FamaFrench,1993；Chenetal.,2018）。近年来，机器学习技术凭借强大的非线性建模、特征自动提取及动态学习能力，为因子挖掘提供了全新范式，推动量化投资从“经验驱动”向“数据驱动”转型。本文将系统探讨机器学习在因子挖掘中的理论逻辑、核心方法及实践挑战，揭示其如何重塑量化策略的底层逻辑。

二、传统因子挖掘的局限性与机器学习的适配性

（一）传统因子挖掘的三大瓶颈

传统因子挖掘建立在“有效市场假说”与线性回归框架之上，虽在历史上取得过显著成果（如Fama-French三因子模型），但在当前市场环境下暴露出明显短板。首先是线性假设的桎梏。经典因子模型假设因子与收益间为线性关系，而实际市场中，投资者情绪、政策事件等因素常通过非线性路径影响股价。例如，利率变动对高负债行业的冲击可能呈指数级放大，而非简单线性相关（CampbellCochrane,1999）。其次是维度灾难的困扰。随着可获取数据维度