能源安全下现代煤化工迎大发展-.docxVIP

1|

能源安全下现代煤化工迎大发展

建筑建材行业专题报告

核心结论行业评级超配前次评级超配评级变动维持近一年行业走势建筑装饰沪深30018%13%8%3%-2%-7%-12%2025-032025-072025-11能源安全背景下，现代煤化工重要性凸显。现代煤化工（又称新型煤化工、煤炭深加工），工艺及产品技术含量较高，聚焦清洁转化与高附加值产品，“十四五”期间煤化工相关支持政策频发，尤其煤炭资源储备丰富的新疆地区。中国能源安全保供仍有风险，现代煤化工可以对石油化工形成有益补充：2024年我国原油进口依赖度73.36%，且

核心结论

行业评级

超配

前次评级

超配

评级变动

维持

近一年行业走势

建筑装饰沪深300

18%

13%

8%

3%

-2%

-7%

-12%

2025-032025-072025-11

相对表现1个月3个月12个月建筑装饰6.6515.6720.92沪深3000.243.8716.60新疆现代煤化工产业凭借资源、政策与集群三重支撑，成本优势突出。具体看：1）煤制烯烃：是烯烃生产的高竞争力替代路径，我们综合测算新疆煤制烯烃项目的单吨产品完全成本为5779元（含税），利润率达33.3%；对比石油制烯烃路线，原油价格为6