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香港联交所的“同股不同权”制度

引言

在全球资本市场竞争日益激烈的背景下，上市规则的灵活性与包容性成为衡量市场活力的重要指标。“同股不同权”（WeightedVotingRights,WVR）作为一种突破传统“一股一票”原则的股权结构，允许部分股东以较少的股本持有更多投票权，为创新型企业创始人保留控制权提供了制度工具。香港联合交易所在经历多年争议后，于2018年修订《上市规则》，正式接纳同股不同权架构企业上市，这一改革被视为香港资本市场发展史上的里程碑事件（香港交易及结算所有限公司，2018）。本文将围绕香港联交所同股不同权制度的内涵、背景、规则设计、市场影响及未来展望展开系统分析，以期