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行为金融中“羊群效应”在cryptocurrency市场的表现

引言

在传统金融理论框架下，市场参与者被假设为“理性经济人”，能够基于完全信息做出最优决策，市场价格则是资产内在价值的即时反映。然而，20世纪80年代以来，行为金融学通过大量实证研究揭示：投资者的决策往往受认知偏差、情绪波动和社会互动影响，导致市场出现非理性集体行为（Shiller，2000）。其中，“羊群效应”作为最典型的非理性现象之一，指投资者忽略自身信息，跟随他人决策的行为，常表现为市场参与者在短时间内同向交易，引发价格剧烈波动（BikhchandaniSharma，2001）。

Cryptocurrency（加密货币）