EVA与财务管理创新.pptxVIP

2026/3/251什么是“公司价值”？股东价值？股东及债权人价值？利益相关者（股东、债权人、客户、供应商、员工、政府、社会公众等）价值？

2026/3/252公司价值经典思想：股东价值现代观点：利益相关者价值

2026/3/253公司价值“经典思想”与“现代观点”之间的关系——静态看：相互冲突动态看：相互支持

2026/3/254公司价值实现股东价值是中心；实现其他利益相关者价值，有助于动态过程中更好的实现股东价值。

2026/3/255利润的局限性稳健性惯例费用和损失的提前确认，如研发、广告、人力资源开发等支出的费用化处理。盈余管理降低利润的可靠性，如资产减值损失的过度计提及转回、或计提不足。

2026/3/256利润的局限性非主营业务收支，如营业外收入、营业外支出、政府补贴收入等非经常性收支（尤其是“一次性”收支）。历史成本计量资产账面价值背离其经济价值。

2026/3/257利润的局限性未扣除股权融资成本资本结构不同、风险不同的公司之间的利润缺乏可比性。

2026/3/258利润的局限性——小结不能客观反映“业绩”；负债率不同企业之间利润的不可比；易导致“过度投资”——新增投资只要有“利润”，企业总利润就会上升，但投资回报其实低于投资者期望报酬率。

2026/3/259资产利润率的局限性易导致有效率企业（或子公司）的投资不足