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做市商制度对ETF流动性的提升效果

引言

ETF（交易型开放式指数基金）作为连接一二级市场、融合主动与被动投资的创新金融工具，自诞生以来凭借低成本、高透明、交易便捷等特性，逐渐成为全球资本市场的核心投资品种之一。对于ETF而言，流动性不仅是其市场生命力的直接体现，更关系到投资者交易成本、定价效率以及市场功能的发挥——缺乏流动性的ETF可能面临买卖价差扩大、大额交易冲击成本高企等问题，甚至引发折溢价率异常波动，削弱其作为资产配置工具的吸引力（王某某，2020）。

在此背景下，做市商制度作为国际成熟市场普遍采用的流动性支持机制，被引入ETF市场并逐步完善。所谓做市商制度，是指由具备一定实力和信誉的