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动量策略持有期的优化与实证

一、引言

动量策略作为金融市场中经典的量化投资方法，其核心逻辑在于“过去表现好的资产未来继续表现好，过去表现差的资产未来继续表现差”的动量效应。自Jegadeesh和Titman（1993）通过实证研究首次系统验证了股票市场中3-12个月持有期的动量效应以来，动量策略逐渐成为学术研究与实务操作的重要工具。然而，实践中投资者常发现，简单的动量策略表现受持有期参数影响显著——持有期过短可能因交易成本侵蚀收益，过长则可能因动量反转导致策略失效。因此，如何科学优化持有期参数，成为提升动量策略有效性的关键问题。

本文围绕“动量策略持有期的优化与实证”展开，首先梳理动量策略与持