【财通-2026研报】华住集团-S（01179）：Q4Revpar转正，业绩超预期.pdfVIP

Q4Revpar转正，业绩超预期

华住集团-S(01179)

证券研究报告酒店餐饮/公司点评/2026.03.24

投资评级:增持(维持)核心观点

基本数据2026-03-24❖华住集团发布FY2025财报。4Q2025，公司收入65亿元/yoy+8.3%,vs

收盘价(港元)39.80指引2%~6%，超预期；分业务看，加盟业务收入同比增速为21.0%，达到公

流通股本(亿股)31.05司21%的收入增速指引上限；分地区看，大陆地区Legacy-Huazhu收入同

每股净资产(港元)4.65比增9.1%，高于此前3%~7%的指引，海外Legacy-DH收