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中国地产“脱敏”三步曲.pdfVIP

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  • 2026-03-30 发布于北京
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中国地产“脱敏”三步曲.pdf

    宏观专题

    二是收入效应（从业者收入下滑抑制消费）的逻辑在弱化。当前地产行业或在

    经历“缩量保价”式供给出清，即从业者持续减少+存量就业人员的人均薪酬

    改善，上市公司财报、农民工就业数据均可印证这一现象。这意味着，地产下

    行通过收入效应抑制消费的逻辑在弱化，尽管整体的就业压力有所增加，但“缩

    量保价”式出清或是行业恢复均衡的重要环节。

    三是挤出效应（购房支出挤出居民消费）似乎在消退。如果居民购房支出会挤

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