2026年2月地方债月报:置换债发行赶进度,保险承接超长力度转弱.docx

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目 录

一、一级市场:2月置换债发行赶进度,自审自发地区前置发力 5

(一)2月地方债发行总览:供给提速,发债节奏同比改善 5

(二)地方债发行结构:置换债环比提速、同比偏慢,自审自发地区靠前发力 6

1、分券种:置换债发行加速但进度仍慢于去年,项目新增专项债进度同比改善 6

2、分期限:10y以上发行占比下降,缩久期主要是项目新增专项债和置换债 8

3、分地区:自审自发地区发行放慢、发改委审核地区提速 8

4、新增专项债券投向:土地储备占比下降、保障性安居工程占比抬升 9

(三)发行利差:环比上行,主要受化债重点地区和其他地区拉动 10

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