中级会计职称财务管理基础：股利政策与企业价值分析.pdfVIP

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第三节分配管理

一、股利政策与企业价值

（一）股利分配理论

股该理论认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或的价

利格产生任何影响。一个公司的价格完全由公司投资决策的获利能力和风险组

无合决定，而与公司的利润分配政策无关。“股利无关论”是建立在完全资本市场理

关论之上的。假设包括：（1）市场具有强式效率；（2）不存在任何公司和个人所

论得税；（3）不存在任何筹资费用；（4）公司的投资决策与股利决策彼此独立。

股“手中该理论认为，公司的股利政策与公司的价格是密切相关的，即当公

利鸟”理司支付较高的股利时，公司的价格会随之上升，公司的价值将得到

相论提高。

关

论信