固收增厚产品系列报告之一：可转债基金的再定位与再解析-260316-申万宏源.pdfVIP

证券研究报告

可转债基金的再定位与再解析

固收增厚产品系列报告之一

证券分析师：黄伟平A0230524110002

王明路A0230525060003

徐亚A0230524060002

2026.03.16

主主要要观观点点

➢可转债基金主要分为2类，一是可转债主题基金，二是高转债仓位基金。在通用做法中，一般把名字中含有“可转债”的基金称之为可转债基金

（比如XX可转债A/C，暂不纳入2只转债ETF）。除了可转债主题基金外，也有部分基金转债仓位高位运行（不低于64%），基于实质大于形式

的原则，一般也视为可转债基金。2022年之前，典型的一二级债基等固收+基金合同中通常把可转债视为债券资产（信用债），并且对转债仓

位没有单独限制，因此2022年之前成立的“老壳”一二级债基的转债仓位非常灵活，转债仓位甚至可以提高到64%-100%，事实上等同于可转

债基金。参照可转债主题基金的标准，把其中转债仓位不低于64%的基金称之为可转债基金。

➢转债主题基金规模始终未破千亿，22年后市场