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并购重组：受让股权的谈判要点（上）

一、股权计价基准日

目标公司财务账目上的股东权益只是股东财产权的理论数值，并非真

实场价值。不过想要确定股权的真实场价值，必须首先确定股权价值

的理论数值。

股权价值的理论数值股（东权益）二资产总值-负债总额

目标公司作为一个持续经营的经济实体，其资产构成和总值是不断变

化的，其负债总额和构成也是不断变化的。因此，必须确定一个时日，目

标公司各种财务信息均采自这一时日，这个时日在股权并购中就称为股权

计价基准日。

在采股权转让方式对目标公司进行股权并购的况下，交易双方首先应

当协商确定股权计价基准日，然后再收集整理有关财务数据。

从股权并购的实现看，有不使用股权计价基准日这个概念而使用报表

口概念的，也有使用评估基准口概念的，还有直接使用具体的某年某月某

日的，但意思是相同的。

如果双方是根据评估结果进行定价的，评估基准日就是股权转让计价

的基准H；如果双方是先确定计价基准H后进行评估的，评估所使用的各

种财务数据必须采自计价基准日。

从企业股权并购的规则角度说，股权计价