2026年3-5月信用债市场展望：从降久期到控久期，从守势到出击-260316-申万宏源-69页.pptxVIP

主要内容;主要内容;;1一级市场回顾：Q1传统信用债发行、净供给环比均下降;1一级市场回顾：Q1银行二永债无新增发行、净融资转负;7;2二级市场回顾：Q1信用债收益率全面下行，信用利差大多收窄;2二级市场回顾：Q1信用债收益率全面下行，信用利差大多收窄;10;11;;;2.1债券过渡到“每涨卖机”的时间窗口，利率曲线陡峭化;2.1债券过渡到“每涨卖机”的时间窗口，利率曲线陡峭化;;2.2.1年初以来，信用债供给偏弱、需求走强，驱动信用债行情表现亮眼;2.2.1年初以来，信用债供给偏弱、需求走强，驱动信用债行情表现亮眼;19;20;2.2.3今年3-5月信用债供需总体特征可能延