对比解读鸣鸣很忙招股材料：量贩零食双雄并起-华安证券.pdfVIP

证券研究报告•行业专题

量贩零食双雄并起

——对比解读鸣鸣很忙招股材料

（鸣鸣很忙02143.HK/万辰集团300972.SZ）

2025.05.14

分析师：邓欣S0010524010001dengxin@

联系人：郑少轩S0010124040001zhengshaoxuan@

华安证券研究所

核心要点

1、鸣鸣很忙：强强联合造就量贩零食领导者。23年11月“零食很忙”完成对“赵一鸣”收购，组成鸣鸣很忙集团并开启双

品牌深度融合。董事长晏周和副董事长赵定为一致行动人，截至25年4月21日合计持股62.6%。截至24年底公司拥有14394

家门店，覆盖中国28个省份，GMV达555亿，是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商。

2、业绩表现：高速成长来自加盟门店快速下沉+单量驱动店效提升。24年公司收入/经调净利393.4亿/9.1亿，22-24年

CAGR+203%/235%，同期公司门店数量/单店GMV/日均单