上海银行深度报告：全面转向高质量发展，风险加速出清，资本优势显著，高股息可持续.docxVIP

展态势，按揭取代消费贷成为核心资产。（1）网贷压降周期结束（1H25平台类互联网消费贷款投放同比增加3%），聚焦头部互联网平台、审慎发展互联网业务。（2）加大线下优质客户拓展，以新能源为重点加大汽车消费投放，新能源消费贷由2021年的7.8亿增至1H25的146.3亿，占总消费贷规模的14%，消费贷结构显著优化。

（3）上海房市支撑强，按揭占比稳步提升，2021年取代消费贷成为零售核心资产。

息差：负债成本优势显著，息差有望触底回升。1、银政资源丰富，对公活期优势显著，上海银行负债成本率位列上市城商行最低。上银对公活期存款占计息负债比重为16.6%，位列上市城商行第