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燃机景气预计创历史新高，国产链弹性最大.docx

燃机景气预计创历史新高，国产链弹性最大.docx

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    TOC\o1-2\h\z\u一、全球燃机周期复盘看本轮燃机周期持续性 1

    全球燃机周期复盘及差异点对比 1

    二、国产链将在本轮燃机周期持续增长中充分受益 6

    风险分析 7

    请参阅最后一页的重要声明

    一、全球燃机周期复盘看本轮燃机周期持续性

    全球燃机周期复盘及差异点对比

    2025年全球燃机订单99.9GW，同比增长76%，这一数值接近历史前高（2000年）订单107GW。虽然当前

    燃气轮机订单正接近历史高位，但与2000年的峰值相比，在地区分布、驱动力、持续性上存在显著差异。

    图表1：2025年全球订单接近前高2000年（107GW），同

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