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并购重组：新一轮黄金浪潮已来临

——并购重组系列深度二

行业评级：看好

2026年3月26日

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并购重组：新一轮黄金浪潮已来临

一、政策背景：“并购六条”出台标志新一轮并购重组浪潮来临

1、顶层设计：2024年9月24日证监会发布“并购六条”（《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》），聚焦支持新质生产力转型、产业整合、提升监管包容度、优化交易效率等六大方向。

2、2025年政策加码：中央到地方形成了鼓励并购重组的强大政策合力，证监会、国家金融监督管理总局发布多项配套政策，北京、上海、深圳、广州、天津、杭州、苏州、南京、无锡、扬州等多地政府也相继出台了专项支持政策（如“北京并购19条”、“深圳并购10条”等），着力推动并购重组市场高质量发展。

二、2025年并购重组市场概况

1、市场活跃程度高：2025年中国并购市场公开交易规模达25,894亿元，同比上升约16%。

2、并购重组重点突出、方式多样

（1）行业集中于新质生产力领域，硬件设备、半导体、医药生物等行业活跃度大幅提升；

（2）交易方式向市场化工具倾斜，增发收购方式金额同比增长581.5%；

（3）并购目的从政策驱动转向价值导向，横向整合交易金额同比增长57%，企业更注重协同效应与规模效应。

三、风险提示：政策调整风险；并购重组进展过程风险；并购重组整合效果不及预期风险。

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1政策背景：“并购六条