财务管理学-股票理论课件.pptVIP

第六章股利理论与股利政策问题：公司放弃发放股利而将钱投入到净现值为正的项目中是否对股东更有利？股利政策：关于公司在决定将净利润的多大分额作为股利分配给股东，何时分配等方面的方针和策略，是股份有限公司利润分配的一个重要组成部分。股利理论：研究股利政策对企业的价值有无影响的问题。1

第一节股利政策需要决定是支付盈余还是留存并再投资。包括下列因素:1.高还是低的支付率?2.稳定的还是无规律的股利?3.频率如何?4.是否公布政策?2

一、股利分配与股东财富（一）股利政策与投资、筹资决策税后利润是企业的一项重要的资金来源，股利政策决策实质是公司对其收益进行分配或留存以用于再投资的决策问题股利支付率=每股股利/每股收益在投资决策既定的情况下，这种选择就归结为，公司是否用留存收益（内部筹资）或以出售新股票（外部筹资）来融通投资所需要的股权资本，因此是企业筹资决策的一个组成部分。3

（二）股利分配的方式1、现金股利：公司将应该分配给投资者的股利直接用现金支付给股东，是公司股票投资者实现报酬的一部分。2、股票股利：公司将应该分配给投资者的股利用股票的形式发放给股东。4

1、现金股利优点：方式简单，无直接财务费用；不改变公司原有控制权结构。缺点：导致现金大量流出；股东要交纳所得税，减少了股东的既得利益。5

2、股票股利特点：将保留盈余账内的结余转入普通股