锂电池行业深度报告：供需反转，格局改善，量价齐升.pptx

核心观点：供需反转，格局改善，量价齐升

核心假设：①储能政策补贴及电能量市场收益持续覆盖项目成本；②新能源车渗透率、单车带电量继续提升；③中上游环节扩产较为谨慎结论如下：

复盘2020-2022年周期：动力电池需求超预期，上游材料供需错配

需求端：①动力电池放量，政策刺激大幅提升新能源车渗透率；②储能电池占比低但增长快，碳达峰、碳中和政策带动国内风光配储需求

供给端：下游需求激增，上游原料紧张，材料环节量价齐升，六氟磷酸锂、正极、隔膜、锂矿等股价弹性较大

本轮周期：需求端，储能电池需求超预期、商用车有望继续释放动力电池需求；供给端，上游材料产能出清、竞争环境逐步改善、价格有望回升