化工行业系列深度：中国化工引领全球——国内双碳管控升级，欧洲产能退出加速.pptxVIP

本篇报告解决了以下核心问题：1）欧洲化工行业竞争力下降的核心原因是什么？2）欧洲哪些细分化工品种占比大且成本压力大，相应国内哪些企业受益？国内化工行业资本开支明显放缓，“反内卷”及“双碳”政策加码，中国化工行业有望实现从“吞金兽”到“摇钱树”的转变截至2025Q3末，国内基础化工行业在建工程/固定资产比值为24.4%，自2019-2020年资本开支节奏较低时期，该比值为20%-21%，国内基础化工资本开支节奏明显变缓。国内“双碳”政策推进落地，我们认为国内化工行业未来新增产能审批难度提高，新增产能增速放缓，供给持续优化。化工行业自由现金流有望持续增厚，长期来看，化工行业的潜在分红能力大