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大公国际-2025 年地方国有企业首次债券融资信用观察与分析.docx

大公国际-2025 年地方国有企业首次债券融资信用观察与分析.docx

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    大公国际：2025年地方国有企业首次债券融资信用观察与分析

    公用二部|刘苑|0102026年4月2日

    在地方债务风险化解从“应急响应”迈向“稳在当下”与“谋划长远”并重的“重塑期”背景下，2025年完成首次债券融资的地方国有企业（以下简称“首发主体”）在“城投债净偿还”与“退平台主体融资活跃”的宏观背景下登场，其发行特征、信用资质与募资用途，深刻反映了地方国有企业融资从“规模扩张”向“功能重塑”的转型路径。本文旨在分析2025年地方国有企业中首发

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