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通胀对股票资产定价的影响机制

引言

在宏观经济运行中，通胀是影响金融市场的核心变量之一。股票作为重要的风险资产，其定价过程既受企业基本面驱动，也与宏观经济环境密切相关。通胀通过改变企业盈利预期、资金成本和投资者风险偏好，对股票资产的内在价值和市场价格产生复杂影响。理解这一影响机制，不仅有助于投资者优化资产配置，也能为政策制定者评估通胀调控对资本市场的外溢效应提供理论支撑。本文将从基础理论出发，系统梳理通胀影响股票定价的传导路径，并结合实证研究揭示不同通胀阶段的差异化效应。

一、通胀与股票定价的理论基础

（一）通胀的定义与测度

通胀是指物价总水平在一定时期内持续普遍上涨的经济现象，通常通过消费者