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锚定效应对债券收益率曲线的影响

一、引言

债券市场是现代金融体系的核心组成部分，其定价机制直接影响资金配置效率与宏观经济运行。作为债券市场的“晴雨表”，收益率曲线通过不同期限债券收益率的排列组合，直观反映市场对未来利率、通胀及经济增长的预期，是投资者决策、政策制定者调控的重要参考工具（Fabozzi，2012）。然而，传统金融理论假设的“理性人”模型难以完全解释收益率曲线的复杂波动，行为金融学的兴起为理解这一现象提供了新视角。

锚定效应作为行为金融学的核心概念之一，指个体在决策时过度依赖初始信息（锚定点），即使后续获得新信息也难以充分调整判断的心理偏差（TverskyKahneman，19