板块轮动月报：四月，中大市值，能源安全，通胀友好，估值偏低，业绩确定.docxVIP

正文目录

风格轮动：市值风格偏大盘，估值风格偏均衡，行业风格偏传统产业 4

经济层面：年初经济有所改善，价格回升态势积极 5

市场层面：地缘局势尚不明朗，关注大市值的盈利韧性 8

行业配置：不受损于能源价格上行，相对低估值/位置，两个原则至少居其一 11

行业轮动展望：4月得分较高的行业和二季度打分结果重合度相对较高 11

基本面逻辑阐述：不受损于能源价格上行，相对低估值/位置，两个原则至少居其一 13

线索一：中东冲突背景，关注交通运输（油运）与新旧能源 14

线索二：与地缘和高油价敏感度相对低，如创新药、银行 16

线索三：周期品内部轮动逻辑，关注基础化工和