房地产行业日美房地产止跌回稳路径复盘：核心城市引领止跌回稳，龙头房企先行弹性十足.docx

目录

日本危机借鉴：房企轻资产谋变、股价领先东京房价启动 6

行业复盘：开工、销售、投资等跌幅超50% 6

股价驱动：估值驱动，领先东京房价9个月 7

房企格局：积极转型，轻资产谋变 10

美国危机借鉴：房企收购兼并、股价领先核心6城房价启动 13

行业复盘：开工、销售跌幅超70% 13

股价驱动：估值驱动，领先旧金山房价3-4月 15

房企格局：收购兼并，加速集中度提升 18

中国周期：预计上海等核心城市将领先止跌、优质企业率先受益 20

日美经验：股价锚定核心城市，人口支撑是关键 20

中国香港：人口流入，房企股价领先房价11个月 22

中国内地：积极因素显现，期待更