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后悔理论对基金赎回行为的解释

引言

在基金市场中，投资者的赎回行为始终是影响市场稳定性和基金管理效率的关键因素。传统金融理论基于“理性人假设”，认为投资者会通过成本收益分析做出最优决策，但现实中却普遍存在“盈利基金过早赎回”“亏损基金长期持有”“市场波动时恐慌性赎回”等非理性现象（Odean，1998）。这些现象的背后，是投资者情绪对决策的显著影响。其中，后悔理论作为行为金融学的重要分支，为理解基金赎回行为提供了独特视角——投资者在决策时不仅关注收益本身，更倾向于规避未来可能产生的后悔情绪，这种心理动机往往主导了赎回时机与对象的选择。本文将围绕后悔理论的核心机制，结合基金市场典型现象，系统探讨