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投资者的羊群效应度量方法

引言

在金融市场中，投资者的决策行为并非完全理性。当个体投资者放弃自身信息分析，选择跟随市场多数人行动时，便形成了“羊群效应”。这种现象广泛存在于股票、债券、数字货币等各类资产交易中，可能导致市场价格偏离基础价值，加剧波动风险（Shiller，2000）。准确度量羊群效应的强度与特征，不仅是行为金融学研究的核心命题，更是监管机构识别异常交易、防范系统性风险的重要依据，同时也能为投资者优化策略提供参考。本文将系统梳理现有羊群效应度量方法，分析其原理、适用场景与局限性，以期为相关研究与实践提供理论支持。

一、传统度量方法：基于市场价格与交易行为的量化分析

早期对羊群效应的