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资产定价资本资产定价模型实证

一、引言

资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM）自诞生以来，始终是现代金融理论中探讨资产收益与风险关系的核心工具。它通过简洁的逻辑框架，将资产的预期收益分解为无风险利率与市场风险溢价的线性组合，为投资者评估资产的合理定价、测算风险补偿提供了理论基准。然而，理论的价值最终需通过实证检验来验证——现实市场是否满足模型假设？贝塔系数能否有效解释资产收益的横截面差异？这些问题不仅关系到CAPM的学术生命力，更直接影响其在投资实践中的应用价值。本文将围绕CAPM的实证研究展开系统探讨，从理论基础到检验方法，从经典结论到争议分歧，