“全流通”时代A股市场IPO抑价的多维度解析与实证探究.docx

“全流通”时代A股市场IPO抑价的多维度解析与实证探究

一、绪论

1.1研究背景

在我国资本市场的发展进程中，“全流通”政策的推行无疑是具有里程碑意义的重大变革。自20世纪90年代我国证券市场建立以来，由于特殊的历史原因和制度设计，A股市场长期存在股权分置现象，即上市公司的股份被人为划分为流通股和非流通股。这种股权结构导致同股不同权、同股不同利的情况，严重制约了资本市场的资源配置功能，扭曲了市场定价机制，阻碍了市场的健康发展。

2005年，我国正式启动股权分置改革，其核心目标是通过非流通股股东向流通股股东支付一定对价，实现非流通股的逐步流通，从而消除股权分置带来的制度性缺陷。经