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并购估值与谈判技巧手册（执行版）

第1章并购估值方法论与数据构建

1.1并购估值核心逻辑与模型选择

1.1并购估值核心逻辑与模型选择

在并购估值中，核心逻辑并非简单地将目标公司的账面资产乘以倍数，而是基于“未来经济价值”的现值进行推导。并购方必须首先界定交易目的：是追求协同效应（Synergy）带来的超额收益，还是单纯获取资产控制权？这决定了是采用收益法（DCF）、市场法（可比交易）还是资产基础法。若目标公司处于高增长阶段，收益法通常占据主导地位；若行业成熟且数据透明，市场法更为可靠。模型选择需严格匹配目标公司的生命周期与财务特征。对于处于快速扩张期的科技公司，现金流不稳定，