李宁全年收入增长3，经营利润率小幅上升.docxVIP

2025年收入增长3，毛利率受渠道结构和折扣加大影响微降

收入增长3.2，毛利率同比微降，费用率优化带动经营利润率提升，净利润受税率及融资收入影响下滑

2025全年公司收入增长3.2至295.98亿元，归母净利润减少2.6至29.36亿元。

毛利率下降0.4个百分点至49.0，主要因渠道结构调整，以及直营渠道为应对竞争加大了折扣力度。

销售费用率下降1.0个百分点至31.0。公司通过优化门店运营、关闭低效店铺等方式提升了运营效率，但为强化品牌竞争力，策略性增加了市场推广投入，广告及市场推广开支占收入比重由9.5提升至10.7。

行政开支率上升0.5个百