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行为金融中前景理论的价值函数与决策权重

引言

传统金融学以“理性人假设”为基石，认为个体决策遵循期望效用理论，能够基于概率和结果的客观价值进行最优选择。然而现实中，人们的决策常表现出对理性框架的系统性偏离——投资者面对同等幅度的涨跌时，对亏损的痛苦远大于盈利的喜悦；彩票购买者会高估小概率中奖的可能性；消费者更倾向为“确定性收益”放弃潜在更高的风险收益。这些现象揭示了传统理论的解释局限，也推动了行为金融学的兴起。

1979年，卡尼曼（Kahneman）与特沃斯基（Tversky）提出的“前景理论”（ProspectTheory），通过“价值函数”（ValueFunction）与“决策权重”（