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国际金融

第二十六讲

第三篇国际金融实务

国际资本流动的冲击与利率平价方程的解释

在过去10年中，由于各自不一样的原因，许多金融市场都曾经不一样程度地经历了严重日勺

金融危机。

1992年初，英镑和意大利里拉大幅贬值引起了整个欧洲货币体系H勺危机；1994年到1995年,

墨西哥发生了•次影响巨大的金融危机；。

时间相隔仅仅不到3年，1997年6月发端于泰国II勺东南亚货币危机又接踵而至并愈演愈烈,

迅速蔓延到马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、新加坡、香港、韩国、中国台湾和俄罗斯，最

终导致全球性R勺金融市场动乱；1999年初，巴西也发生了以雷亚尔大幅贬值为特性FI勺金融

危机

值得注意的是

这几次影响深远H勺金融危机都或多或少地与国际资本流动日勺冲击有着千丝万缕日勺联络

表目前

（1）在危机发生前资本大量流入，股票价格和房地产价格迅速攀升,本币升值；

（2）伴伴随经济增长速度U勺放慢，常常项目逆差的增K,本币币值高估问题H益严重，预期

贬值率的提高使恐慌气氛充斥整个金融市场

（3）在投机商的袭击下,投资者纷纷抛售本币，导致资本流向的逆转,本币急剧贬值。

鉴于国际资本流动有其内在的规律和