2025年投资组合构建与风险管理手册.docxVIP

2025年投资组合构建与风险管理手册

第1章宏观环境洞察与战略方向

1.1全球宏观经济与政策趋势分析

2025年全球宏观经济的核心特征是“低增长、高利率、高通胀”的结构性矛盾，美联储于2024年9月正式将联邦基金利率目标区间上调至4.5%-5.25%，标志着全球主要经济体进入“高利率常态化”阶段。这种政策转向直接推高了全球主要资产的无风险收益率，导致以美元计价的固定收益资产（如国债、企业债）出现显著估值压力，而新兴市场货币则面临巨大的资本流出压力。随着全球主要央行持续实施量化紧缩（QT）和加息政策，全球流动性环境急剧收紧，信贷周期进入深度收缩期。根据摩根士丹利的预测