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2025年证券投资分析与客户服务手册

第1章宏观环境与政策导向

1.1全球宏观经济周期研判

当前全球主要经济体正处于去杠杆与通胀回落的“软着陆”关键窗口期，美联储与欧央行在2024年下半年陆续开启降息周期，预计2025年3月至6月将分别进入第一轮降息，这将直接导致全球美元指数走弱，进而引发大宗商品价格（如铜、原油）的阶段性回调，为A股及港股科技成长板块提供估值修复的宏观基础。

新兴市场国家（如印度、巴西）的财政赤字率持续攀升，导致其货币面临贬值压力，这削弱了以美元计价的全球资产吸引力，使得新兴市场股票估值面临外部流动性收紧的挤压，投资者应重点布局具备全球分红能力