《十五五背景下城市空中交通行业投资偏好代际差异与趋势变化》.pptxVIP

;目录;;;机构LP代际更迭倒逼GP投资逻辑：从“安全垫优先”到“前沿卡位优先”;从“跟投”到“主投”：85后投资合伙人主导下的UAM项目决策权转移;天使轮估值逻辑的代际分水岭：老派估值法与新一代“场景乘数法”的碰撞;

二、旧钱向左新钱向右：传统基建资本与科技风投在UAM赛道截然不同的估值逻辑与布局节奏;“重资产持有”与“轻资产运营”：两类资本对UAM商业模式的底层认知鸿沟;IRR预期代际差：传统基建资本接受6%而科技风投要求30%以上的深层原因;退出路径偏好分歧：ABS与并购成旧钱首选，IPO与新估值神话为新钱执念;时间耐心的代际测试：基建资本“十年磨一剑”与风投“五年必退出”的节奏冲突;;“硬件崇拜”与“软件信仰”：70后投资人重整机、90后投资人重操作系统的根本逻辑;适航认证带来的认知拐点：当整机估值突破百亿后，操作系统估值逻辑如何重塑;被低估的“中间层”：空管服务与地空协同系统为何成为两代投资者共同的盲区;产业链利润区间的代际预判对决：硬件毛利率20%与软件毛利率80%的长期博弈;;“等细则出台”与“边跑边等”：不同代际对政策不确定性的态度分化;空域改革的时间表预判差异：乐观派押注2027年全面开放，谨慎派瞄准2030年局部试点;“牌照思维”与“场景思维”：传统产业资本看重特许经营权，新经