紫金矿业紫气凌云攀绝顶,关山跃马启新篇.docx

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目录

一、 业绩高增,高资本开支之下现金流愈发充裕 6

(一)2025年业绩亮眼,近六年复合增长高企 6

(二)毛利显著增长,投资收益、公允价值变动减少影响2025Q4利润 7

(三)盈利能力持续提升,ROE创新高 9

(四)四费率保持平稳,所得税率小幅提升 9

(五)高资本开支下,现金流愈发充足 10

(六)流动性愈发充足,杠杆率显著下降 11

二、 矿产金、铜持续增长,锂提升空间大 12

(一)矿产金产量实现高增,多个项目稳步推进 12

(二)矿产铜产量小幅增长,巨龙铜业等为主要增量项目 14

(三)“两湖两矿”有望快

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