流动性深度研究：如何跟踪私募信贷风险？后续如何演绎.pdfVIP

图1：如果持续高油价导致未来美联储转向加息，潜在的私募信贷风险传导路径

一、私募信贷运作模式及其发展概况

私募信贷是指非银行实体（如私募信贷基金或商业发展公司）向私人企业提供的非公开交易类债权融资，其主要服务

于银行信贷覆盖不足、无法达到公开债务市场门槛的中型企业，不包含银行贷款、银团贷款及公开交易债券等标准化

融资工具。私人信贷通常涉及双边协商条款和条件，以满足借款人和贷款人的具体需求和目标，而无需遵守传统的监

管要求，且几乎所有私募信贷都采用浮动利率，因而私募信贷在利率上升的时期一直被认为是最具韧性的资产类别之

一（利息收入随利率上行而增长）。私募信贷与银团贷款市场（BSL