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资本预算理论与实务复习资料

一、资本预算概述

资本预算，亦称资本支出预算或投资决策，是企业对长期投资项目进行规划、评价和选择的过程。其核心目标在于合理配置企业稀缺的资本资源，投向那些能够为企业带来未来经济利益，并最终提升企业价值的投资项目。长期投资项目通常具有投资额大、周期长、风险高、对企业未来发展影响深远等特点，因此，科学的资本预算是企业财务管理的重要组成部分，直接关系到企业的生存与发展。

二、资本预算的基本原则

1.现金流原则：资本预算决策应以项目实际发生的现金流量为基础，而非会计利润。会计利润由于权责发生制和会计政策选择等因素，可能无法准确反映项目的真实收益和风险。

2.货币时间价值原则：不同时点的现金流量具有不同的价值，今天的一元钱比未来的一元钱更有价值。因此，在评价项目时必须考虑货币的时间价值，将未来的现金流量折算为现值进行比较。

3.风险与收益权衡原则：高收益往往伴随着高风险。在资本预算中，必须对项目的风险进行评估，并结合预期收益进行权衡，选择那些风险可控且收益可观的项目。

4.价值最大化原则：资本预算的根本目标是实现企业价值最大化。因此，选择的项目应能为股东创造更多的财富。

5.增量原则：仅考虑与项目决策相关的增量现金流量，即采纳项目所带来的现金流入增量和现金流出增量。沉没成本、过去成本等非相关成本不应纳入决策考虑。

三、资本预算的基本流程

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