20260423_用户规模稳步增长，AI业务加速.pdfVIP

业绩简评

2026年4月21日公司发布2026年一季报，1Q26实现营收1028.24

亿元，同比-0.5%，环比+3.6%；归母净利润21.37亿元，同比-18.0%，

盈利下滑主要系增值税压力叠加成本上升所致。

经营分析

用户规模稳步增长，融合ARPU保持百元以上：报告期内公司移动

和宽带用户净增超过358万户；物联网连接数超过7.5亿，净增

3,203万，连接场景持续升级；5G规模化应用加速推进，累计打造

超5.3万个5G商业化项目，落地9800余家5G工厂。公司用户规

模稳步增长，融合经营策略成效明显。

现金流短期承压，中长期多元发展值得关注：1Q26公司应收账款

同比增长19.7%至775亿元，系政企业务回款周期有所拉长。盈利

能力方面，1Q26毛利率为23.7%，同比-1.4pct，主要系营业成本

同比上升及增值税税率上调对收入端挤压所致。国际业务同比增

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